Переосмысление

    В целях решения проблем, сложившихся на протяжении долгого времени, центральное правительство стало по-другому подходить к денежно-кредитному регулированию. Прежде всего центральное правительство увеличило допуск для замедления темпов экономического роста, тем более, оно в полной мере осознало снижение эффективности денежно-кредитного стимулирования экономики и невозможность дальнейшей зависимости от модели достижения экономического роста путем увеличения предложения денег.

    19 июня на заседании Постоянного комитета Госсовета КНР прозвучало заявление о необходимости «продолжать осуществлять умеренно мягкую денежно-кредитную политику и обеспечить рациональный размер денежных агрегатов». Такое решение полностью разрушило надежды рынка на «спасение» со стороны ЦБ Китая. 20 июня ЦБ Китая провел аукцион по 3-месячным векселям на сумму 2 млрд юаней, чтобы вывести с рынка ликвидность. Вплоть до 25 июня, когда падение фондового рынка вызвало панику, и только тогда ЦБ Китая стал оказывать финансовую поддержку банкам со «здоровым балансом», отвечающим его условиям.

    Раньше, когда на рынке возникали проблемы дефицита ликвидности, ЦБ Китая всегда оказывал своевременную помощь, освобождал ликвидность снижением норм обязательного резервирования и другими способами. Однако в этот раз ЦБ Китая отреагировал на сложившуюся ситуацию совсем по-другому, не состоялось ожидаемое расширение рынка. Хотя в конце концов ЦБ Китая все таки предоставил некоторым финансовым учреждениям поддержку ликвидности, но по сравнению с осуществлением либеральной денежно-кредитной политики в виде «снижения ставки и норм обязательного резервирования» он выступил в новом амплуа.

    Новые идеи

    На текущий момент в Китае имеется изобилие денежных средств, денежная масса в широком смысле (агрегат М2) составляет более 100 трлн юаней. Однако, быстрый рост денежной массы не пошел на пользу реальному сектору экономики. Центральное правительство проявляет повышенную бдительность в отношении того феномена, что огромные денежные средства не вкладывались в реальный сектор экономики.

    По реакции соответствующих ведомств на кризис «нехватки денег» очевидно, что в Китае приоткрылся занавес над структурным реформированием экономики.

    «В этот раз ЦБ Китая не произвел массового вливания ликвидности, а настаивал на принципе разумного надзора, это продемонстрировало решимость правительства страны в отказе от модели стимулирования экономики денежно-кредитной экспансией и в продвижении структурного реформирования экономики», – полагает финансовый эксперт Чжао Цинмин.

    «Изменение в поведении ЦБ Китая в последнее время отражает новый подход нынешнего правительства в области макрорегулирования и макроконтроля. При таком подходе целью экономической политики является не поддержание экономического роста любой ценой, а стремление в условиях управляемых рисков, подавить получение арбитражной прибыли на рынке, вытеснить пузырь теневого банкинга и пузырь на рынке недвижимости, а также содействовать устранению избыточных мощностей в производственном секторе. Таким образом, по-настоящему реализуется реформирование структуры экономики и изменение модели экономического роста», – отметил Чжан Мин, заместитель заведующего лабораторией международных инвестиций при Институте мировой экономики Академии наук Китая.

    Начиная с июня, премьер-министр Ли Кэцян уже второй раз упомянул о инвентаризации денежных средств в поддержку реального сектора экономики. 19 июня на заседании Постоянного комитета Госсовета Китая Ли Кэцян подчеркнул «необходимость оптимизации распределения финансовых ресурсов, эффективного использования дополнительно выделенных денег, инвентаризации денежных средств, оказания более эффектной поддержки трансформации модели развития экономики и более качественного обслуживания развития реального сектора экономики». На самом деле, здесь четко передано новое мышление в денежно-кредитной политике Китая.(Журнал "КИТАЙ")

    (2013-8-6)